نوشته پسح بنسون • ۲۳ مارس ۲۰۲۶
اورشلیم، ۲۳ مارس ۲۰۲۶ (TPS-IL) — بانک اسرائیل روز دوشنبه در گزارش سالانه خود اعلام کرد که اقتصاد اسرائیل در سال ۲۰۲۵ سریعتر از سال قبل رشد کرده، تورم به محدوده هدف بازگشته و بازار سهام یکی از قویترین سالهای خود را ثبت کرده است، اما مجموع تلفات ناشی از بیش از دو سال جنگ باعث شده تولید نزدیک به ۴۷ میلیارد دلار کمتر از حد انتظار باشد.
امیر یارون، رئیس بانک مرکزی، در مقدمه گزارش خود نوشت: «تابآوری اقتصاد امسال با توجه به ادامه جنگ و چالشهایی که ایجاد کرد، مشهود بود: رشد شتاب گرفت، تورم تعدیل شد و وارد محدوده هدف شد، بیکاری بسیار پایین باقی ماند، صرف ریسک به سطح پیش از جنگ نزدیک شد و نتایج بسیار مثبتی در بازارهای سرمایه ثبت شد.»
تولید ناخالص داخلی در سال گذشته ۲.۹ درصد افزایش یافت که نسبت به ۱ درصد در سال ۲۰۲۴ رشد داشته و بخش مشاغل ۳.۲ درصد رشد کرد. شاخص تلآویو ۱۲۵ حدود ۵۰ درصد افزایش یافت که گزارش آن را از استانداردهای جهانی استثنایی توصیف کرد. شکل در برابر دلار تقویت شد.
با این حال، بانک محاسبه کرد که زیان انباشته تولید از اکتبر ۲۰۲۳ – در مقایسه با روند رشد پیش از جنگ اقتصاد – به ۸.۶ درصد تولید ناخالص داخلی سالانه، یا تقریباً ۱۷۷ میلیارد شکل جدید، رسیده است. درآمد سرانه کاهش یافت. نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی برای سومین سال متوالی افزایش یافت و به ۶۸.۵ درصد رسید.
این گزارش کمبود نیروی کار در دسترس را به عنوان اصلیترین مانع رشد سریعتر شناسایی کرد. فراخوان گسترده نیروهای ذخیره نظامی باعث شد دهها هزار اسرائیلی در طول سال برای مدت طولانی از نیروی کار غیرنظامی دور بمانند. کارگران فلسطینی که قبل از جنگ حدود ۳۰ درصد از نیروی کار ساختمانی را تشکیل میدادند، همچنان عمدتاً از ورود به اسرائیل منع شدهاند. بانک گفت که بازار کار در بیشتر سال فشرده بود – بیکاری پایین و فرصتهای شغلی خالی بالا بود – اما این فشردگی نشاندهنده عرضه محدود بود تا قدرت اقتصادی گسترده، که باعث افزایش دستمزدها در بخش مشاغل بدون افزایش متناظر در تولید شد.
این شرایط سیاست پولی را شکل داد. کمیته پولی بانک اسرائیل، با استناد به تورم بالاتر از حد بالای محدوده هدف ۱ تا ۳ درصدی خود و محدودیتهای مداوم عرضه، نرخ بهره معیار خود را برای بیشتر سال در ۴.۵ درصد نگه داشت. بانک گفت که کاهش سریعتر نرخها در این شرایط کمک چندانی به تحریک رشد نمیکرد و در عین حال خطر افزایش قابل توجه تورم را به همراه داشت. پس از آتشبس در غزه در ماه اکتبر و کاهش متعاقب انتظارات تورم، کمیته نرخها را در نوامبر به ۴.۲۵ درصد و در ژانویه ۲۰۲۶ به ۴.۰ درصد کاهش داد. تورم سالانه برای سال ۲۰۲۵، ۲.۶ درصد بود.
بازارهای مالی نشانههایی از بهبود را نشان دادند. اعتبار به بخش مشاغل افزایش یافت، از جمله افزایش قابل توجه در انتشار اوراق قرضه شرکتی. جمعآوری سرمایه خطرپذیر در بخش فناوری افزایش یافت. نرخهای نکول وام پایین باقی ماند.
وضعیت مالی اندکی بهبود یافت اما همچنان تحت فشار بود. کسری بودجه به ۴.۷ درصد تولید ناخالص داخلی کاهش یافت که با افزایش مالیات به ارزش حدود ۱.۵ درصد تولید ناخالص داخلی که در بودجه ۲۰۲۵ تصویب شد و عملکرد بهتر از حد انتظار درآمدهای مالیاتی مستقیم، کمک شد. هزینههای دفاعی تقریباً با سال ۲۰۲۴ برابر باقی ماند. با این حال، کسری ساختاری، که تخمین زده میشود ۳.۷ درصد تولید ناخالص داخلی باشد، بالاتر از سطحی بود که بانک برای تثبیت نسبت بدهی لازم میدانست.
این بانک، پایههای اقتصادی پیش از جنگ – بدهی پایین، ذخایر ارزی خارجی بالا، مازاد تجاری پایدار و سیستم مالی باثبات – را عامل ایجاد بالشتکی دانست که به اقتصاد اجازه داد تا دو سال درگیری را بدون فروپاشی جذب کند. اما بانک گفت که این بالشتکها اکنون نازکتر شدهاند. بدهی به شدت افزایش یافته است، کسری ساختاری همچنان برای کاهش آن بیش از حد بزرگ است و دولت هنوز برنامه مالی چندساله را که بانک مرکزی به صراحت خواهان آن است، ارائه نکرده است.
یارون نوشت: «حفظ مداوم این داراییها برای تضمین تابآوری اقتصاد حیاتی است – اما با نگاه به آینده، با توجه به چالشهای پیش روی اقتصاد، این کافی نیست. پیامدهای جنگ برای سالهای آینده، از جمله سطح بالای هزینههای دفاعی که انتظار میرود در طول زمان ادامه یابد و بار فزاینده خدمت سربازی، به چالشهای اساسی اقتصاد اضافه میشود.»
